Levier financier
Levier financier, ou, comme on l'appelle aussi,Le levier financier est une certaine relation du capital supplémentaire aux propres ressources financières de l'entreprise. Cet indicateur vous permet d'évaluer le degré de stabilité et de risque de l'entreprise. Plus sa valeur est faible, plus l'entreprise se sent plus ferme dans les conditions actuelles du marché. Cependant, la capacité d'emprunt signifie pour toute entreprise la solution aux problèmes qui se sont posés et pour obtenir un profit supplémentaire, c'est-à-dire une augmentation de la rentabilité.
Le nom de ce terme nous est venu deEn anglais, le mot «leverage» peut être traduit comme un levier ou un moyen de parvenir à un résultat. C'est un certain facteur, une légère fluctuation a un effet significatif sur les indicateurs qui y sont associés.
L'attraction du capital de prêt est toujours liée àune certaine fraction du risque. Pourquoi les entreprises vont-elles pour cela, parce que vous pouvez gérer complètement vos propres fonds? Le fait est que le levier financier vous permet d'obtenir un profit supplémentaire, à condition que la rentabilité du capital total soit supérieure à la rentabilité du prêt. Plus le capital mis à la disposition des dirigeants de l'entreprise est important, plus l'éventail des opportunités d'investissement est large. Cependant, il faut toujours se rappeler que, contrairement aux dividendes, les paiements pour l'utilisation des fonds attirés doivent être effectués en temps voulu et en totalité.
Le coefficient de levier financier est calculé selon la formule suivante:
KPL = NS / SC, où
NZ - emprunt net;
SS - fonds propres.
L'emprunt net est le montant total des prêts et des découverts bancaires, déduction faite de la trésorerie et des autres actifs liquides.
Les fonds propres sont le montantle capital social émis et payé, calculé au prix nominal de l'action, augmenté des bénéfices non répartis et des autres réserves accumulées, ainsi que des capitaux supplémentaires, si ceux-ci sont disponibles auprès de l'entreprise.
Le coefficient qui détermine le levier financier est souvent calculé en utilisant le modèle à 5 facteurs:
KFL = (capital emprunté / total des actifs): (immobilisations / actifs): (actif à court terme / immobilisations): (valeur du fonds de roulement propre / actif à court terme)
Dans la théorie russe, l'effet de levier financier, en fonction de la source de données, est évalué en utilisant l'une des méthodes suivantes:
1. Selon les données comptables.
Dans ce cas, seulement à long termeprêts, et les prêts à court terme ne sont pas pris en compte. La valeur critique du coefficient est égale à un, et la valeur zéro indique que l'entreprise gère principalement par ses propres moyens.
2. Basé sur le reporting fiscal (compte de résultat).
Dans cette méthode, deux formules sont utilisées, selon qu'il existe des données historiques pour le calcul. Si oui, le calcul est le suivant:
PL = ΔPP / ΔОП, où
FL - levier financier;
ΔЧП - variation du bénéfice net;
ΔОП - variation du résultat d'exploitation.
Si les données historiques ne sont pas disponibles, la formule suivante est utilisée:
DFL = OP / (OP-P), où
DFL - levier financier;
OP - bénéfice d'exploitation;
P - le montant des intérêts sur les prêts et emprunts.
La valeur minimale de l'indicateur calculé par cette technique est un.
3. Basé sur des recommandations méthodologiques.
Dans ce cas, le montant de tous les engagements, quelle que soit la période, est inclus dans la composition du capital emprunté.
L'effet de l'effet de levier financier est un autre paramètre important qui permet de faire une évaluation quantitative de l'utilisation des fonds empruntés. Il est déterminé par la formule ci-dessous:
EFL = (1 - NP) * (KR - CK) * 3K / CK, où:
EFL - l'effet désiré du levier financier,%;
NP est l'expression décimale du taux d'impôt sur le revenu;
KR - le coefficient de rentabilité de tous les actifs de l'entreprise,%.
Ck est le taux d'intérêt moyen sur le prêt,%.
ZK - la valeur du capital emprunté.
SC - la valeur de l'équité.
